美债持仓降至第三，黄金储备大幅增长！央行此举令美联储难安

2025-11-20 01:21

到10月中旬，纽约市场黄金期货价格差不多攀到每盎司4390美元左右，之后虽有点回落，但今年到目前为止，黄金的涨幅差不多快60%了。

到了九月底，中国央行黄金储备连续第11个月净增加4万盎司，之前6月又增持了1亿美元的美国国债，总数升到7564亿美元，依然排在美国国债持仓的前三名。

一边在增加，一边保持稳定，外头的人都挺好奇中国的储备资产布局到底怎么在变。

到目前为止，波兰央行成了今年购买黄金最多的机构，前六个月一共买了67吨黄金。现阶段，他们手上总共持有515吨黄金，这占了外汇储备的22%。

土耳其央行在2025年前几个季度内又多了17吨黄金，官方黄金储备飙升到635吨。这个季度的增持量，足足占到全球央行买金总数的一半多。

这些国家纷纷买黄金，主要还是因为9月美联储又开始降息，此外美国政府不断向美联储施加压力，挑战其货币政策的独立性，另外国际局势紧张，地缘政治风险一直很高，导致当月黄金价格涨势明显加快。

各国央行在金价涨到高点时还不断买入，实际上是对全世界金融格局变动的明智判断。

到9月末，中国的外汇储备总额达到了33387亿美元，比8月末多了165亿美元，涨了大约0.5%。虽然外储总量保持增长，但内部的结构已经在悄悄发生变化。

自2022年4月开始，中国持有的美国国债一直不到1万亿美元，而且整体上也是在逐步减少。

到3月底，英国在增持了289亿美元的美国国债之后，成功超越中国，成为美国国债的第二大持有国。中国对美债的态度也从之前的大量持有变得更为谨慎，开始调整配置策略。

跟这个趋势形成鲜明对比的，是央行一直在不断买入黄金，虽然9月增持的金额滑到2024年11月恢复增持以来的最低点，只有4万盎司，算是低水平，不过这并不意味着买金的脚步变慢了。实际上，原因在于9月国际金价涨得特别凶，导致增持量就这么点，也符合市场预料。

央行在金价高位时依旧保持冷静，采用“稳扎稳打”的办法逐步降低成本，避免冲动，加以平衡。

摩根大通的策略师们觉得啊，现在越来越多的投资者用黄金来对冲股票，估计黄金价格在未来三年内能翻一番。

大通的团队觉得嘛，为了让黄金的持仓比例从现在的2.6%涨到2028年的4.6%，黄金价格得涨个110%才行。

世界黄金协会公布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，有76%的受访央行预测未来五年内黄金储备会增加，而2024年这个比例是69%。

大部分被调查的央行，达到95%，都认为未来一年内他们的黄金储备会增多，这比去年的81%还要高。

从最近的金价走势看，截止到22日上午的两天里，国际市场上的黄金总共跌了大约8%，市值也缩水超过2.5万亿美元。很多投资者选择在这波回调中提前套现回笼资金，不过，这一现象并没有动摇黄金作为长期配置资产的底气。

王青提到，最近央行在国际金价大幅攀升、屡创新高的过程中，持续小幅增加持金量，释放了改善外汇储备结构的明确信号。这种调整并不是单纯的“去美元化”，而是在确保外储稳定的基础上，增强应对风险的能力。

美国联邦政府债务占GDP的比重大约是126.8%，靠“债滚债”维持的偿债模式已经难以掩盖信用上的裂痕。在这种情况下，每个国家都得为储备资产寻找更靠谱的配置方式。

黄金作为不依赖任何一个国家信用的资产，天然就成了大家心中理想的选择。

现如今，世界政治经济局势不断出现新变化，国际金价可能在未来一段时间内涨得容易跌得难。中国央行对储备结构的调整，反映出对复杂国际环境的冷静应对。