茅台片仔癀为何跌跌不休？消费股寒冬何时终结？
茅台片仔癀为何跌跌不休？消费股寒冬何时终结？ 2025年11月最后一个交易日，茅台和片仔癀的股价依然在低位徘徊。自2021年白马股抱团瓦解后，五粮液等一众消费龙头早已跌回2020年初的水平，可茅台和片仔癀却像被钉在半山腰——最低点只回到2020年7月的位置。市场人士调侃：“这两兄弟是铁了心要跟2020年较劲？”但最近，一些细微变化让老股民嗅到了“伏击战”的味道。 业绩暴雷，消费股成了“重灾区” 翻开片仔癀2025年三季报，数字扎心：营收同比下滑12%，净利润暴跌21%，经营性现金流直接腰斩。更...
茅台片仔癀为何跌跌不休？消费股寒冬何时终结？
2025年11月最后一个交易日，茅台和片仔癀的股价依然在低位徘徊。自2021年白马股抱团瓦解后，五粮液等一众消费龙头早已跌回2020年初的水平，可茅台和片仔癀却像被钉在半山腰——最低点只回到2020年7月的位置。市场人士调侃：“这两兄弟是铁了心要跟2020年较劲？”但最近，一些细微变化让老股民嗅到了“伏击战”的味道。
业绩暴雷，消费股成了“重灾区”
翻开片仔癀2025年三季报，数字扎心：营收同比下滑12%，净利润暴跌21%，经营性现金流直接腰斩。更惨的是，核心产品肝病用药的毛利率从80%跌到61%，原材料涨价像一把钝刀子，把利润空间割得支离破碎。茅台也没好到哪儿去，中报净利润增速不到9%，创下六年新低。市场对消费股的耐心，似乎被彻底磨没了。
资金搬家，科技股抢了风头
这两年A股流行“新赛道”，AI、半导体、储能成了资金新宠。科技股涨得热火朝天，消费股却成了“提款机”。有散户吐槽：“买茅台不如买芯片，至少芯片能讲故事。”资金分流效应下，消费股想涨？得先问问科技股答不答应。
技术面现“背驰”，底部信号若隐若现
片仔癀的月线图最近出现“二次吻别”——2025年3月和9月两次探底后反弹，11月28日却创下171元新低。有意思的是，MACD黄白线走平，出现了罕见的“底背驰”。老股民都知道，这种形态往往是大资金悄悄进场信号。茅台走势更稳，但市盈率已跌到19倍，接近十年低位。
稀缺性还能撑多久？
茅台和片仔癀的共同点就俩字：稀缺。茅台镇的微生物环境、片仔癀的绝密配方，理论上都是无法复制的护城河。但现实很骨感——片仔癀的存货堆到61亿，黄牛倒卖的锭剂价格跌穿官方指导价。当“神药”变成“白菜价”，稀缺性光环还剩几成？
消费复苏是故事还是画饼？
机构们嘴上喊着“消费复苏”，但数据打脸打得啪啪响。2025年国庆白酒动销同比下滑15%，片仔癀华东地区销售额直降12%。老百姓口袋捂得紧，高端消费自然哑火。不过有分析师认为，跌到这份上，消费股已具备“安全边际”——就像2018年的医药股，熬过寒冬就是春天。
写在最后
投资就像谈恋爱，再好的对象也得经得起折腾。茅台片仔癀的故事告诉我们：没有永远的神话，只有永恒的周期。当市场开始用脚投票时，与其死守“情怀”，不如多看看企业的真本事——毕竟，能穿越牛熊的，从来不是情怀，而是真金白银的业绩。
（数据来源：中财网、长江商报、新浪财经）
亲爱的读者们，你们觉得消费股这波调整见底了吗？茅台和片仔癀还能重返巅峰吗？欢迎在评论区聊聊你的看法！
