央行：继续打击境内虚拟货币经营炒作

2025-11-21 01:21

央行继续打击境内虚拟货币经营炒作的情况、原因、影响与启示

一、事件背景与现状

2025年10月27日，中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛年会上明确表示，央行将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作活动。这一表态延续了自2017年以来中国对虚拟货币的严格监管政策。根据央行等十部门2021年发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，虚拟货币在中国既不属于法定货币，也不具备合法金融属性，相关交易活动被全面界定为非法金融行为。

当前，中国境内虚拟货币交易场所已被清退，但境外交易所通过互联网向境内居民提供服务的现象仍存在。央行此次重申打击立场，旨在进一步压缩虚拟货币非法活动的生存空间。

二、打击虚拟货币经营炒作的核心原因

防范系统性金融风险

价格波动剧烈：虚拟货币（如比特币）价格波动率远超传统资产，2025年单枚比特币耗电量相当于三口之家一年用电量，全网年耗电逾1340亿度，超过瑞典一国总量。这种高能耗与低产出的模式，加剧了市场投机氛围，易引发金融风险。

市场操纵风险：少量机构投资者可控制有限规模的比特币，制造“奇货可居”假象，引诱杠杆投机。例如，2022年“LUNA币”在不到一周内从近100美元跌至近乎“归零”，导致大量投资者血本无归。

打击违法犯罪活动

洗钱与非法集资：虚拟货币的匿名性使其成为电信诈骗、资金外逃等犯罪活动的工具。公安部数据显示，电信诈骗资金常通过比特币转移，因匿名特性导致追赃困难。2022年美国司法部查获36亿美元被盗比特币，揭露了洗钱链条的复杂性。

逃避外汇管制：个人通过虚拟货币实现本外币兑换，可能触犯《外汇管理条例》第45条，甚至构成《刑法》第225条规定的“非法经营罪”。

维护货币主权与金融稳定

挑战法定货币地位：虚拟货币的去中心化特性削弱了央行对货币发行的控制权，与法定数字货币（如数字人民币）的发展方向冲突。

冲击实体经济：虚拟货币挖矿活动伪装成数据中心享受电价优惠，实则消耗公共资源却无产业贡献，与“双碳”目标背道而驰。

三、政策影响分析

对金融市场的影响

稳定债市预期：央行打击虚拟货币炒作可释放“政策兜底”信号，缓解市场对债券价格进一步下跌的担忧，稳定投资者情绪。

推动利率下行：通过减少虚拟货币市场的资金分流，央行可引导长期债券利率下行，进而带动企业债券、信贷利率同步走低，降低实体经济融资成本。

对投资者的影响

保护普通投资者：立法明确虚拟货币的法律地位，规范交易行为，可增强投资者信心，减少因诈骗、跑路等事件导致的财产损失。

限制投机行为：在更为严谨的法律环境中，传统的投机行为难以为继，部分短期获利项目可能因法律约束而退出市场。

对行业技术创新的影响

促进技术健康发展：规范市场将推动区块链技术向供应链、版权等实体经济领域应用，而非纯金融投机。例如，央行数字货币研究所2024年白皮书显示，数字人民币试点场景已扩展至172个，形成对虚拟货币的有效替代方案。

抑制过度创新：若监管过于严格，可能限制新技术和新应用的发展，需在灵活性与监管有效性之间找到平衡。

四、深度启示

货币政策需兼顾稳增长与防风险央行在推动经济回升的同时，需密切关注虚拟货币市场的风险传导。通过“行政禁令+刑事打击”的双轨制体系，可有效阻断风险向传统金融市场的蔓延。

财政政策与货币政策需加强协同央行与财政部的联合工作组机制需进一步深化，通过“以买促发”稳定市场预期。例如，央行买入国债可降低债券收益率，为政府债发行创造有利环境。

投资者需树立理性投资理念虚拟货币的高收益背后伴随着巨大风险，个人投资者应警惕高收益骗局，选择合法合规的投资产品。企业也需全面排查区块链应用中的代币经济模型，避免触碰法律红线。

全球监管合作需加强虚拟货币的跨境特性要求各国加强监管协作，减少监管套利。中国可借鉴新加坡MAS牌照制度等国际经验，建立准入制度，提升市场透明度。